रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने शुक्रवारी रेपो दर सोडला – ज्या दराने ते बँकांना कर्ज देते – अन्न महागाई वाढण्याच्या चिंतेवर 6.5 टक्क्यांवर अपरिवर्तित, आणि 2024-25 साठी वास्तविक सकल देशांतर्गत उत्पादन (GDP) वाढीचा अंदाज 7.2 टक्क्यांपर्यंत सुधारित केला.
मध्यवर्ती बँकेने FY25 ग्राहक किंमत निर्देशांक आधारित चलनवाढीचा (CPI) अंदाज 4.5 टक्के राखून ठेवला आहे परंतु जुलै-सप्टेंबर तिमाहीत तो 4 टक्क्यांपेक्षा कमी होईल असे संकेत दिले आहेत.
गेल्या तीन दिवसांत झालेल्या RBI च्या चलनविषयक धोरण समितीच्या सदस्यांनी सलग आठ वेळा मुख्य धोरण दर 6.5 टक्क्यांवर सोडण्याचा निर्णय घेतला. तथापि, MPC मधील मतांमध्ये वाढता फरक यावेळी दिसून आला, दोन बाह्य सदस्यांनी – आशिमा गोयल आणि जयंत आर वर्मा – पॉलिसी रेपो रेट 25 बेसिस पॉइंटने कमी करण्यासाठी मतदान केले. मागील दोन आर्थिक धोरणांमध्ये, वर्मा हे एकमेव एमपीसी सदस्य होते ज्यांनी रेपो दरात 25 बेसिस पॉइंट्सची कपात केली होती.
4:2 बहुमताने ‘निवास मागे घेण्यावर’ मौद्रिक धोरणाची भूमिका देखील कायम ठेवण्यात आली. गोयल आणि वर्मा यांनी भूमिका बदलून ‘तटस्थ’ होण्यासाठी मतदान केले.
“एमपीसीने विकासाला धक्का न लावता आतापर्यंत साध्य केलेल्या डिसइन्फ्लेशनची दखल घेतली असताना, महागाईच्या कोणत्याही वरच्या जोखमींबाबत, विशेषत: अन्न चलनवाढीच्या जोखमींपासून ते सावध राहते, ज्यामुळे डिसफ्लेशनचा मार्ग कमी होऊ शकतो. म्हणूनच, चलनविषयक धोरण सतत अस्थिर राहणे आवश्यक आहे आणि टिकाऊ आधारावर 4 टक्क्यांच्या लक्ष्यापर्यंत महागाई संरेखित करण्याच्या त्याच्या वचनबद्धतेमध्ये दृढ असले पाहिजे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाचे गव्हर्नर शक्तीकांता दास यांनी चलनविषयक धोरण जाहीर करताना सांगितले.
टिकाऊ आधारावर महागाई 4 टक्क्यांपर्यंत खाली आणण्याचे आरबीआयचे लक्ष्य आहे. एप्रिलमध्ये, हेडलाइन महागाई एप्रिलमधील 4.9 टक्क्यांवरून 4.8 टक्क्यांवर आली.
दास म्हणाले की, मार्च-एप्रिल दरम्यान CPI हेडलाइन चलनवाढ आणखी मऊ झाली, जरी अन्न चलनवाढीचा दबाव कायम राहिल्याने गाभा आणि इंधन गटांमधील डिस्फ्लेशनच्या नफ्यावर परिणाम झाला.
काही प्रमाणात माफक स्थिती असूनही, डाळी आणि भाजीपाल्याची महागाई दुहेरी अंकात स्थिर आहे. हिवाळ्यातील उथळ सुधारणांनंतर भाज्यांच्या किमतीत उन्हाळ्यात वाढ होत आहे.
अपवादात्मकपणे उष्ण उन्हाळी हंगाम आणि कमी जलसाठ्यामुळे भाजीपाला आणि फळांच्या उन्हाळी पिकावर ताण येऊ शकतो, ते म्हणाले की, कडधान्ये आणि भाजीपाल्याची रब्बी आवक काळजीपूर्वक निरीक्षण करणे आवश्यक आहे.
जागतिक अन्नधान्याच्या किमती वाढू लागल्या आहेत आणि चालू कॅलेंडर वर्षात औद्योगिक धातूंच्या किमतीत आतापर्यंत दुहेरी अंकी वाढ नोंदवली गेली आहे.
हे ट्रेंड, टिकून राहिल्यास, कंपन्यांसाठी इनपुट खर्चाच्या परिस्थितीमध्ये अलीकडील वाढ वाढू शकते, असे दास म्हणाले.
“शीर्षक सीपीआय चलनवाढ मध्यम आहे परंतु डिसइन्फ्लेशनचा शेवटचा टप्पा चिकट आहे. टिकाऊ आधारावर आमचे लक्ष्य 4 टक्के आहे आणि आम्ही त्या दिशेने काम करू. हत्ती (महागाई) अतिशय संथ गतीने चालला आहे. आम्ही सावध आहोत आणि हत्तीने जंगलात (४ टक्के) प्रवेश करावा आणि तिथे असावे अशी आमची इच्छा आहे… महागाईने स्वतःला लक्ष्य (४ टक्के) गाठावे आणि तेथे टिकाऊ आधारावर राहावे, ”दास डिसफ्लेशनरी प्रक्रियेबद्दल त्याच्या मूल्यांकनाबद्दल विचारले असता ते म्हणाले.
RBI ने Q1 साठी CPI 4.9 टक्के, Q2 मध्ये 3.8 टक्के, Q3 मध्ये 4.6 टक्के आणि This fall साठी 4.5 टक्के असा अंदाज वर्तवला आहे.
2024-25 च्या दुसऱ्या तिमाहीत हेडलाइन चलनवाढीत काही सुधारणा होण्याची शक्यता आहे, परंतु अनुकूल आधारभूत प्रभावांमुळे ही एक-ऑफ होण्याची शक्यता आहे आणि तिसऱ्या तिमाहीत उलट होऊ शकते, दास म्हणाले.
RBI ने FY25 रिअल जीडीपी अंदाज 20 बेस पॉइंट्स (bps) ने वाढवून 7.2 टक्के केला आहे जो पूर्वीच्या 7 टक्क्यांच्या अंदाजावरून होता. एक आधार बिंदू (bps) म्हणजे टक्केवारीच्या बिंदूचा शंभरावा भाग.
Q1 FY25 साठी GDP वाढीचा अंदाज 7.3 टक्क्यांपर्यंत (एप्रिल धोरणातील 7.1 टक्के), Q2 ते 7.2 टक्के (विरुद्ध 6.9 टक्के), Q3 ते 7.3 टक्के (विरुद्ध 7 टक्के) वर सुधारित करण्यात आला. आणि This fall ते 7.2 टक्के (वि. 7 टक्के) साठी.
“जीडीपी वाढीचा दृष्टीकोन उज्ज्वल आहे. आर्थिक क्रियाकलापांची गती चांगलीच टिकून आहे. 2024-25 साठी 7.2 टक्क्यांचा GDP वाढीचा अंदाज, तो पूर्ण झाल्यावर, 7 टक्क्यांवर किंवा त्याहून अधिक वाढीचे सलग चौथे वर्ष असेल. खरं तर, 2023-24 ला संपलेल्या गेल्या तीन वर्षांतील सरासरी वाढ 8 टक्क्यांहून अधिक आहे,” दास म्हणाले.
दर कमी करा किंवा नाही
व्याजदर कमी करण्याच्या गरजेवर RBI च्या चलनविषयक धोरण समितीमध्ये मतभेद वाढत आहेत. एमपीसीच्या सहा सदस्यांपैकी दोन सदस्यांनी 25 बेसिस पॉइंट कपात, तसेच ‘निवास मागे घेणे’ वरून ‘तटस्थ’ असा धोरणात्मक भूमिका बदलण्याची मागणी केली.
तथापि, भू-राजकीय तणाव, आंतरराष्ट्रीय वस्तूंच्या किमतीतील अस्थिरता आणि भौगोलिक-आर्थिक विखंडन यामुळे वाढीच्या दृष्टीकोनाला धोका निर्माण होऊ शकतो, असे आरबीआयने म्हटले आहे.
आरबीआयच्या धोरणावर भाष्य करताना, स्टेट बँक ऑफ इंडियाचे अध्यक्ष दिनेश खारा म्हणाले, “पॉलिसीमध्ये आरबीआयच्या वाढीव सुधारणांनी महामारीनंतर भारताच्या सतत मजबूत वाढीची पुष्टी केली. दुसऱ्या तिमाहीत महागाई 4 टक्क्यांच्या खाली गेल्याने देशांतर्गत वाढीचा महागाईचा दृष्टीकोन अनुकूल झाला आहे.
एचडीएफसी बँकेचे मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ आणि कार्यकारी उपाध्यक्ष अभिक बरुआ म्हणाले की, दरांवर जाण्यापूर्वी मान्सूनची कामगिरी, अन्नधान्य महागाई आणि नवीन वित्तीय धोरण यासारख्या देशांतर्गत घडामोडींचे मूल्यांकन करण्यासाठी आरबीआय प्रतीक्षा करा आणि पहाण्याच्या स्थितीत आहे.
“आम्ही Q4 2024 मध्ये दर कपातीची शक्यता पाहत आहोत,” तो म्हणाला.
चलनविषयक धोरणाचे निर्णय प्रामुख्याने देशांतर्गत विचारांनुसार घेतले जातात यावर गव्हर्नरांचा भर असूनही, बरुआ म्हणाले की कोणतीही दर कपातीची कारवाई आर्थिक बाजारातील अस्थिरता मर्यादित करण्यासाठी यूएस फेडच्या दर कपातीच्या चक्राच्या वेळेशी संरेखित केली जाऊ शकते.